Кредиты        28 марта 2020        8         0

Субфедеральные облигации — стоит ли в них инвестировать

Как получить прибыль по облигациям

Основную прибыль по облигациям инвестор получает с выплаченных купонов. Также он может заработать на разнице между ценой покупки и продажи.

Доход на купонах. Основной источник прибыли по облигациям. Например, у вас в портфеле гособлигации ОФЗ-26223, номиналом 1000 рублей и купонной ставкой 6,5% годовых. Это значит, что каждый год эмитент будет начислять вам 65 рублей: раз в полгода по 32,41 рубля.

Купонная ставка по ОФЗ-26223.

Разница между покупкой и продажей. Долговые бумаги торгуются на бирже. В зависимости от спроса, рыночная цена может быть выше или ниже номинала. Инвестор заработает, если купит актив дешевле номинала и дождётся погашения.

Например, облигация «Ашинский Метзавод-БО-01» 15 октября 2019 года на бирже стоит 834 рубля при номинале 1000 рублей, или 83,49% от номинала. Купив облигацию по этой цене, при погашении в 2024 году инвестор получит за неё 1000 рублей. Доход 17,4% почти за 5 лет.

Исторически сложилось, что на бирже цена облигаций указывается в процентах относительно номинала.

Close — цена облигации в процентах от номинала на момент закрытия торгов.

Типы купонов. Облигации выпускаются с разным типом купона:

  • постоянный — ставки одинаковы и их размер известен заранее;
  • фиксированный — ставка может меняться, но эти изменения также известны заранее;
  • плавающий — размер выплаты может меняться в зависимости от разных экономических показателей: ключевой ставки, ставки рыночного кредитования и других данных, которые заранее неизвестны;
  • дисконт — облигация без купона, но с ценой ниже номинала.

С постоянным и фиксированным купонами работать проще. Заранее известная ставка позволяет инвестору легко рассчитать доход после погашения или досрочной продажи.

В 2017 году налог на купонный доход был отменен для всех видов корпоративных облигаций, если он не превышает текущую ставку рефинансирования на 5 процентных пунктов. Вся полученная прибыль сверху — 35% налога.

Если облигация дает владельцу прибыль в размере 20% годовых при процентной ставке в 10%, то доходность в 15% не подлежит налогообложению. На оставшиеся 5% прибыли государство удерживает 35% налога.

Субфедеральные облигации — стоит ли в них инвестировать

Обязательный налог берется при получении прибыли от продажи долговых бумаг за счет роста курсовой стоимости. То есть купили за 1000, продали за 2000. Образуемая чистая прибыль в 1000 рублей подлежит налогообложению — 13% или 130 рублей.

Все налоги в конце года автоматически удерживает с вашего счета брокер (если есть свободные денежные средства).

Рекомендую к прочтению: Как можно не платить налоги на прибыль по облигациям

Что влияет на доходность

Доходность облигаций в большей степени зависит от ключевой ставки (КС) ЦБ РФ — процент, под который Центробанк выдаёт кредит коммерческим банкам. Если ЦБ понижает ставку, новые облигации эмитентов также будут выпускаться с купоном ниже относительно ранее выпущенных бумаг. При повышении ставки обратная ситуация.

Изменение КС влияет и на уже существующие облигации. Например, ЦБ снизил ставку. Теперь новые бумаги будут не такие прибыльные, как старые. Инвесторы начнут скупать старые облигации, потому что они доходнее новых. Из-за повышения спроса эти бумаги начнут дорожать, из-за чего их доходность сравняется с прибыльностью новых активов.

При повышении КС инвесторы теряют интерес к старым облигациям, потому что их купонная доходность ниже чем у новых. Заёмщики продают бумаги, тем самым снижая их рыночную цену, пока текущая доходность не сравняется с новыми облигациями.

Ещё один важный фактор — кредитный риск или риск дефолта — невыплата долга по облигациям. Доходность зависит от риска: чем выше уровень платёжеспособности, тем ниже потенциальная прибыль. Определить кредитоспособность эмитента или конкретного выпуска ценных бумаг помогут рейтинговые агентства: Moody’s, Fitch, «Эксперт РА», АКРА.

Что ещё влияет на прибыльность облигаций:

  • рыночная цена — инвестор теряет в доходности, покупая облигации выше номинала, и выигрывает, если актив стоит дешевле;
  • срок погашения — чем больше срок кредита, тем выше доходность — годовая доходность шестимесячных облигаций будет ниже доходности десятилетних бумаг;
  • налоги — о них ниже.

Как работать с рейтингами на примере АКРА. У агентства своя рейтинговая шкала: от D до ААА, где D — компании в состоянии дефолта, а ААА получают эмитенты или отдельные выпуски ценных бумаг с максимальным уровнем кредитоспособности. Надёжными считаются активы с рейтингом ВВВ и выше. Подробную рейтинговую шкалу смотрите на сайте АКРА.

Описание самых надёжных категорий по версии АКРА.

Субфедеральные облигации — стоит ли в них инвестировать

Перед покупкой облигации найдите бумагу или эмитента в рейтинге агентства, чтобы оценить риски инвестиций.

Доходность ОФЗ в 2019 году. По данным ЦБ РФ, доходность ОФЗ на 10 октября 2019 года от 6,32% годовых для трёхмесячных до 7,82% для тридцатилетних облигаций.

Теоретическая доходность ОФЗ к погашению на 10 октября 2019 года

Доходность муниципальных бумаг. Как правило, облигации субъектов РФ прибыльнее ОФЗ: например, купонная доходность пятилетних облигаций Белгородской области 34012 — 7,8% годовых.

Доходность облигаций Белгородской области.

Перед тем как давать кредит субъектам РФ, учтите, что долги некоторых выше их доходов. Например, по данным Минфина на 1 августа 2019 года, Ханты-Мансийский автономный округ заработал на 2,5 млрд рублей меньше, чем потратил. В теории дефицит бюджета может повлиять на стабильность выплат по облигациям. Так, в 2009–2010 годах Клинский район объявил о дефолте по трём выпускам своих долговых бумаг.

Доходность корпоративных облигаций. Корпорации с растущим бизнесом и прибылью, высоким кредитным рейтингом и стабильными выплатами по прошлым облигациями предлагают пониженную купонную ставку относительно компаний с худшими финансовыми показателями.

Трёхлетние облигации крупнейших компаний российского рынка приносят инвесторам 7–9% годовых.

Доходность трёхлетних облигаций Сбербанка.

Купонная ставка десятилетних бумаг 8–12% годовых.

Доходность десятилетних облигаций Норникеля.

Самые прибыльные облигации у компаний третьего эшелона: как правило, от 15% годовых.

Деление компаний на эшелоны условное, к третьему относятся компании с относительно небольшим капиталом, слабой кредитоспособностью и низким интересом к ценным бумагам со стороны инвесторов. Облигации этих компаний наиболее рискованны.

Доходность ОФЗ-н. Чем дольше инвестор держит народные облигации в портфеле, тем выше доходность: до 7% годовых при покупке на 3 года.

Особенности народных облигаций четвёртого выпуска.

Как быстро можно продать свои бумаги на бирже?

Основную прибыль, владельцы бумаг получают в виде купонного дохода.

Выплаты производятся раз в квартал, полгода, год, в зависимости от облигации. Основная масса обращающихся бумаг выплачивает купон 2 раза в год.

Деньги автоматически поступают на ваш счет. И можно сразу же распоряжаться ими по своему усмотрению.

Доходность напрямую зависит от текущей процентной ставки в стране. Прибыль по облигациям немного превышает ее. На 10-20% и выше, в зависимости от бумаги. ОФЗ, как самые надежные, дают меньше прибыли, корпоративные бумаги (Газпром, Роснефть, Сбербанк) — чуть больше. Бумаги более мелких компаний — еще выше.

Более простой способ, примерно узнать, сколько можно заработать покупая долговые бумаги — это посмотреть текущие процентные ставки по банковским вкладам. Нас интересуют только крупнейшие банки страны — ВТБ, Сбербанк.

Предлагаем ознакомиться  Кредиты без официального трудоустройства — взять кредит наличными без официального трудоустройства, без трудовой книжки

Если взять для примера Сбербанк, то разница в доходности между вкладами и его же облигациями, обращающимися на бирже составляет 1,5-2 раза.

Не смотрите на самые выгодные вклады с высокой процентной ставкой. Они созданы для привлечения внимания клиентов. Для получения максимально возможного процента — нужно открыть вклад на сумму от нескольких сотен тысяч или 1-2 миллиона.

Смотрите на средние вклады, с минимальной суммой внесения 30-50 тысяч рублей. Умножайте процентную ставку в 1,5-2 раза и вот вам примерная доходность облигаций.

Давайте рассмотрим какие выгоды извлекает инвестор, покупая облигации. И самое главное, обратим внимание на недостатки.

Достоинства:

  1. Доходность. Прибыль по облигациям находится по середине между банковскими вкладами и инвестициями в акции. Превышает первые и уступает вторым.
  2. Гарантированная доходность. Стоимость акций может как расти, так и понижаться. В итоге, нельзя точно прогнозировать сколько удастся заработать. Покупая облигации, вам заранее известно, какую прибыль и когда вы получите.
  3. Низкая стоимость. Цена 1 бумаги составляет всего 1 тысячу рублей. И получаемая прибыль не зависит от вложенной вами суммы. Купите вы на 5 тысяч, 100 000 или на десятки миллионов — процент прибыли на вложенный капитал будет одинаковый. По банковским вкладам, для получения более высокого процента, нужна более весомая сумма.
  4. Сохранение начисленных процентов. В любой момент можно продать облигации, без потери начисленной прибыли. Даже через неделю или 1-2 дня после покупки. Вам выплатят полностью весь причитающийся доход. В этом помогает накопленный купонный доход (НКД).
  5. Длительность вложений. Покупая долгосрочные облигации (10-20 лет) — вы фиксируете прибыль по купонам на все это время. И если в дальнейшем процентная ставка в стране снижается, доходность банковских вкладов падает, ваша прибыль остается неизменной.
  6. Широкий выбор. На рынке обращаются сотни долговых бумаг. Для себя можно найти подходящее. По доходности, надежности, сроку обращения.
  7. Простота покупки-продажи. Все операции совершаются в считанные секунды. Не нужно никуда ехать, заключать договора, вносить деньги. Выбрали несколько бумаг, купили не выходя из дома. Аналогично при продаже. Нужны срочно деньги — продали часть активов, средства вывели на банковский счет.
  8. Возможность увеличить прибыль без риска. Речь идет об открытии ИИС. Используя данный счет, вы гарантированно получаете от государства 13% от суммы внесенных средств. В итоге за первый год вы получите доходность в 3-5 раз выше, чем по банковским вкладам. Звучит нереалистично, но это правда.

Недостатки:

  1. Нет гарантии возврата средств. Банковские вклады застрахованы АСВ на 1,4 млн. рублей. В долговом рынке немного иная процедура. При возникновении проблем у эмитента, владельцы облигаций имеют первоочередное право на возврат средств, в том числе и по не дополученной прибыли. Чтобы избежать этого, рекомендуется вкладывать деньги в надежные корпоративные облигации (трудно представить себе, что такие гиганты как Газпром или Сбербанк будут находиться в стадии банкротства)  или ОФЗ (здесь гарантом возврата вообще выступает государство и единственной причиной не выплаты будет дефолт).
  2. Стоимость облигации может со временем возрастать или уменьшаться. В первую очередь, в связи с неблагоприятными экономическими ситуациями в стране. Эта информация важна для тех, кто будет продавать их раньше окончания срока обращения. При держании до конца (до погашения) — владелец получает обратно полную сумму стоимости бумаги (номинал).

Как видите, все достоинства перевешивают недостатки. А покупая только ОФЗ, вы практически сведете вероятность будущих возможных проблем к нулю.

Выпущенные минфином облигации для населения (ОФЗ-н), сразу же прозванные «народными» имеют только один существенный плюс. Покупку в банке. За такое удобство приходится расплачиваться чуть меньшей доходностью.

Субфедеральные облигации — стоит ли в них инвестировать

Аналогичные бумаги (также выпущенные государством), но обращающиеся на фондовом рынке дают доходность на 20-30% выше. И дополнительно имеют массу других преимуществ перед «народными» облигациями.

На рынке каждую секунду совершаются сотни сделок по купле-продаже ценных бумаг. По ликвидным облигациям, в том числе и ОФЗ продажу можно осуществить за секунду. Причем по справедливой цене.

Единственное, что нужно учитывать — время торговли бирже. Только в будние дни. С 10 утра до 6-40 по московскому времени.

Плюсы:

  • доход по облигациям в среднем выше, чем по банковскому депозиту, и он обычно известен заранее. Или известны правила, по которым его можно рассчитать;

  • риски при покупке облигаций есть, но они меньше, чем при вложениях в акции и другие ценные бумаги;

  • стоимость облигаций обычно колеблется не так сильно, как цена других бумаг, и чаще всего их легко продать по цене, близкой к номиналу;

  • доход от некоторых видов облигаций не облагается налогом, а если инвестировать через ИИС, можно получить еще и налоговый вычет.

Минусы:

  • вложения в облигации не участвуют в системе страхования вкладов, как и другие инвестиции на фондовом рынке;

  • доходность по облигациям невелика по сравнению с более рискованными инструментами финансового рынка.

Таким образом, облигации — финансовый инструмент, который помогает сохранить средства и получить при этом умеренный доход при относительно невысоких рисках. Тем не менее эти риски ложатся исключительно на инвестора. Если вы торгуете на бирже через брокера, именно вы принимаете окончательное решение о покупке или продаже облигаций и несете за него ответственность.

Простой способ увеличить доходность облигаций

Чтобы зарабатывать на облигациях больше, не повышая риски, инвесторы открывают ИИС. Каждый год они получают от государства налоговый вычет 13% от инвестируемой суммы, но не более 52 000 рублей.

Вместе с ИИС доходность средняя доходность ОФЗ может вырасти до 15% годовых. Для примера рассчёта допустим, что в течение трёх лет ежегодно ИИС будет пополняться на 100 000 рублей. Деньги будут вкладываться в покупку облигаций с доходностью 6,39% годовых.

Так работает ИИС: к доходности облигаций добавляется налоговый вычет.

За 3 года купонный доход по облигациям составил 19 170 рублей. Благодаря ИИС, прибыльность увеличилась до 58 170 рублей. Средняя годовая доходность 14,3%. Она может стать еще выше, если выплаты с купона и ИИС реинвестировать в покупку новых облигаций.

В примере бумаги покупались по номиналу 1000 рублей. На деле цена может быть ниже или выше, из-за чего доходность изменится. Также не были учтены комиссии брокеров при покупке облигаций.

Где лучше покупать: на бирже или в банке?

chto_takoe_obligatsii_01.jpg

В предыдущем вопросе мы ответили, что облигации дают прибыль большую, чем банковские вклады. Покупая облигации Сбербанка, вы получаете доходность выше, чем при открытии банковского вклада.

Предлагаем ознакомиться  Амнистия приуроченная к 70 летию победы в великой отечественной войне

Но не все облигации одинаково хороши. Есть так называемые «мусорные» облигации и бумаги 3-го эшелона. Они могут давать еще большую доходность. Но лучше не связываться с ними. А обратить внимание именно на самые надежные бумаги:

  • ОФЗ;
  • корпоративные облигации крупнейших российских компаний (голубые фишки).

Именно они обладают самым оптимальным соотношением доходности и надежности.

Какие налоги платит владелец облигаций?

Подоходный налог в размере 13% придется заплатить с купонного дохода (его автоматически рассчитывает и удерживает эмитент или депозитарий) и с дохода от продажи облигаций (его удерживает брокер, если сделка проводилась через него).

  • если вы вложили деньги в облигации через индивидуальный инвестиционный счет (ИИС), то можете получить налоговый вычет;

  • если вы купили облигации федерального займа (ОФЗ), государственные краткосрочные облигации (ГКО) или облигации субъектов Федерации и муниципалитетов, то вам не нужно платить НДФЛ с купонного дохода;

  • с 2018 года купонный доход по корпоративным рублевым облигациям не облагается налогом, если он не превышает размера ключевой ставки Банка России плюс 5%. Если выплаты по купону выше, то налог нужно будет заплатить только с этой разницы (процент по купону минус ключевая ставка и минус 5%). Это правило действует для рублевых облигаций, выпущенных с 1 января 2017 года по 31 декабря 2020 года.

Налогом 13% для резидентов и 30% для нерезидентов облагается доход от разницы между ценой покупки и продажи облигаций. Например, купили облигацию, за 900 рублей, продали за 1000 — заплатили 13% со 100 рублей.

chto_takoe_obligatsii_02.jpg

Купонный доход ОФЗ и муниципальных облигаций полностью освобождён от налога. С корпоративными облигациями ситуация сложнее:

  • купон по бумагам, выпущенных до 1 января 2017 года облагается НДФЛ по стандартной ставке 13%;
  • купон облигаций, выпущенных после 1 января 2017 года освобождаются от НДФЛ, если его ставка не превышает ключевую ставку ЦБ более чем на 5%;
  • если купонная доходность относительно номинала превышает ставку более чем на 5%, с разницы между порогом инвестор заплатит налог 35%: например, если купон облигации 15%, а ключевая ставка ЦБ 7%, инвестор заплатит налог с 3% купонной прибыли.

Как работают облигации для чайников?

Чтобы объяснить принцип работы, нужно сначала ответить на 2 вопроса:

  1. Зачем их выпускают?
  2. Для чего нужны облигации?

Упрощенно, облигации — это долговая расписка. Деньги взятые в долг. Покупая долговые бумаги, владелец имеет право на получение прибыли за все время владения. Это как выплаты процентов по кредиту. Только основная сумма долга, выплачивается в конце срока обращения облигации.

Выпуск облигаций — это возможность привлечения дополнительных средств в компанию для определенных целей. Например, для финансирования новых проектов и дальнейшего развития. Взамен, компания выплачивает держателям определенный, заранее оговоренный процент от стоимости бумаги.

Для компании это выходит дешевле, чем брать кредит напрямую в банке под высокие проценты. Либо же не каждый банк способен обеспечить необходимой суммой.

Эмиссия (размещение) бумаг на долговом рынке решает обе эти проблемы. Можно привлечь очень много средств под более низкий процент.

Покупая облигации, можно получать прибыль в виде купонного дохода на весь период обращения бумаги. Очень напоминает банковский депозит. Только доходность выше. И продать ее можно в любое время, буквально за пару секунд. И что самое главное — без потери накопленных процентов.

Как свести все риски к минимуму?

При работе с облигациями есть два типа риска:

  • кредитный — когда эмитент не сможет выплатить купон или вернуть долг;
  • рыночный — когда доходность ухудшится из-за изменения ключевой ставки или других рыночных факторов, или при досрочной продаже цена актива окажется хуже, чем при покупке.

Снизить риски помогут:

  • инвестиции в бумаги надёжных эмитентов с высоким кредитным рейтингом;
  • покупка облигаций с комфортным сроком погашения, чтобы не приходилось продавать по невыгодной рыночной цене.

Инвестирование — всегда риск. При покупке облигаций вы столкнетесь со следующими опасностями.

  • Риск дефолта — риск, что компания-эмитент обанкротится и не сможет выполнить своих финансовых обязательств перед инвестором. Если вы приобрели обеспеченные облигации, этот риск вам не грозит — деньги все равно вернут.

  • Риск реструктуризации обязательств — риск, что изменятся условия по облигациям: срок погашения, размер купонного дохода, сроки и периодичность выплат. Такие решения может принять общее собрание владельцев облигаций по просьбе самого эмитента, если он понимает, что не может выполнить взятые обязательства.

  • Риск ликвидности — риск, что вы не сможете быстро продать свои облигации по справедливой цене, если захотите сделать это до момента погашения. Может случиться, что желающих купить ваши облигации будет мало или вообще не найдется. Чаще так бывает, если у компании-эмитента обнаружились финансовые проблемы или это просто никому не известная организация.

  • Процентный риск — риск, что среднерыночные ставки по аналогичным облигациям станут выше. Если ваши облигации имеют фиксированный процент ниже рыночного, вы в проигрыше — ваш доход окажется меньше, чем мог бы быть.

    Например, вы купили трехлетние облигации с доходностью 10% годовых. Спустя год среднерыночная доходность по похожим облигациям выросла с 10 до 12%. Получается, вы заработаете меньше других инвесторов, которые купят бумаги на новых условиях. А если вы захотите продать свои облигации досрочно, вам придется снизить цену ниже номинала. Только тогда ваши бумаги смогут заинтересовать другого инвестора.
    Этот риск тесно связан с движением ключевой ставки Банка России, от которой зависят и другие ставки на финансовом рынке. Регулятор уже несколько раз ее понижал и планирует снижать дальше. Поэтому процентный риск сейчас вряд ли реализуется.

  • Инфляционный риск — риск, что инфляция обгонит доходность по облигации. Получается, вы не приумножите ваш реальный капитал, а потеряете его часть. Ведь завтра вы сможете купить на него меньше, чем сегодня. Но за последние годы инфляция сильно снизилась, и Банк России теперь намерен удерживать ее на уровне 4%. Так что этот риск тоже минимален.

Стоит помнить, что минимальные риски, как правило, означают и минимальную доходность. Это рыночный закон.

Самыми надежными можно считать государственные облигации, к примеру облигации федерального займа (ОФЗ), которые выпускает Министерство финансов. Их доходность невелика, хотя все же выше инфляции.

Следующими по надежности можно считать облигации крупнейших компаний с высоким кредитным рейтингом, например «ААА», и умеренной доходностью.

Можно рискнуть и вложить часть денег в более прибыльные ценные бумаги со средним рейтингом — на уровне «В». Но в таком случае обязательно учитывайте риски дефолта, реструктуризации задолженности и ликвидности.

Перед покупкой облигаций важно проверить, как идут дела у компании-эмитента. Посмотрите новости и изучите открытую финансовую и бухгалтерскую отчетность — эти данные есть на сайтах биржи и уполномоченных информационных агентств. Желательно следить за состоянием эмитента и после покупки ценных бумаг.

Где и как купить облигации

chto_takoe_obligatsii_03.jpg

Выпуская облигации, эмитент размещает их на первичном рынке. Это площадка, на которой бумаги размещаются впервые. Там их покупают брокеры, инвестиционные фонды, банки, юрлица. После они держат активы до погашения или продают на бирже.

Большинство частных инвесторов не выходят на первичный рынок, потому что это дорого и сложно. Например, брокер АТОН открывает доступ к первичному размещению клиентам с капиталом от 1 млн рублей на брокерском счёте или от 400 000 рублей на ИИС. Для выхода на первичный рынок через брокера «Тинькофф инвестиции» необходим статус квалифицированного инвестора с капиталом от 6 млн рублей и опытом работы на рынке от 2 лет. Условия актуальны на октябрь 2019 года. Подробно про выход на первичный рынок спрашивайте у своего брокера.

После первичного размещения большая часть бумаг попадает на вторичный рынок Мосбиржи, где проходит основная торговля.

Частные инвесторы, как правило, покупают облигации на вторичном рынке Мосбиржи. Для этого не нужен статус квалифицированного инвестора и для инвестиции хватит тысячи рублей.

Для покупки долговых бумаг на бирже достаточно открыть счёт у брокера, с доступом к торгам на Мосбирже, внести депозит и купить облигации через торговый терминал.

Процесс покупки облигаций через приложение «Сбербанк Инвестор».

Депозит или облигации

Если ставить вопрос: «Что приносит большую прибыль облигации федерального займа или вклад?», то однозначно выгоднее вложиться в облигации.

Но здесь не нужно слепо смотреть только на доходность. Следует просто включить голову и проанализировать несколько других факторов:

  1. Срок вложений.
  2. Имеющуюся на руках сумму.
  3. Преследуемую цель.
  4. Временные затраты на открытие счета.

Например, на руках у вас есть 30 тысяч рублей и вы планируете вложить их на 3 месяца. В банке вам дают 6% годовых, по облигациям можно получать — 10%. Если перевести в деньги: вклад принесет около 1,5% или 450 рублей. Облигации — 2,5% или 750 рублей. Разница в 300 рублей. Не думаю, что вы готовы ради нескольких дополнительных сотен открывать счет у брокера, переводить деньги, покупать бумаги и потом их продавать. Слишком много лишних движений за такую ничтожную дополнительную прибыль.

chto_takoe_obligatsii_04.jpg

Или, у вас есть 10 000. Можно вложить на несколько лет. Разница в годовой доходности в процентах может составить 30-50 и даже 100%. Очень хорошо. Но в абсолютной прибыли мы опять видим не очень существенное различие. Опять буквально пару сотен рублей сверху при вложениях в облигации.

Поэтому перед принятием решения нужно взвесить все за и против.

Как выбрать ОФЗ для покупки?

Как и у любой другой облигации, параметры каждого выпуска фиксируются в документации. Информация публикуется на сайте эмитента.

Сегодня на Московской бирже обращается 122 выпуска облигаций от 52 эмитентов. Чтобы упростить поиск подходящего выпуска облигаций, лучше воспользоваться специальными сервисами. Я предпочитаю «Русбондс-ру» — он бесплатный, но для расширенного доступа нужна регистрация.

Чтобы на «Русбондс» найти субфедеральные облигации, нужно перейти в раздел «Анализ облигаций», выбрать параметры поиска «Сектор рынка» — «Муни», «Состояние выпуска» — «В обращении» и нажать «Найти»
Чтобы на «Русбондс» найти субфедеральные облигации, нужно перейти в раздел «Анализ облигаций», выбрать параметры поиска «Сектор рынка» — «Муни», «Состояние выпуска» — «В обращении» и нажать «Найти»

При выборе облигаций я в первую очередь обращаю внимание на срок погашения, затем на доходность, наименование эмитента, ликвидность и цену. Как правило, этого достаточно для предварительного выбора выпуска. Остальную информацию можно подробно посмотреть на следующем этапе.

Видно, что по облигации выплачивается фиксированный купон, но меняется его величина. Причин две: неравная величина купонных периодов и амортизация. Первый купонный период составляет 97 дней, а остальные — 91 день. 14.11.2022 и 13.11.2023 по данному выпуску предусмотрена амортизация, в результате которой уменьшается номинал облигации и, соответственно, сумма выплачиваемого купона.

Я стараюсь капитализировать доходы: для этого достаточно на все средства, поступающие в виде купонов и амортизации, покупать те же или другие облигации. Это позволяет получать дополнительный доход на вновь вложенные деньги, что повышает итоговую доходность.

По этому выпуску номинал составляет 1000{amp}amp;nbsp;рублей. 14.11.2022 будет первая амортизация — 30%, то есть инвестор кроме купона получит 300{amp}amp;nbsp;рублей от номинала облигации. 13.11.2023 наступит вторая амортизация, где на счет вернется 300{amp}amp;nbsp;рублей, а в облигациях останется 400{amp}amp;nbsp;рублей. Остальная сумма с соответствующим купоном поступит после погашения
По этому выпуску номинал составляет 1000 рублей. 14.11.2022 будет первая амортизация — 30%, то есть инвестор кроме купона получит 300 рублей от номинала облигации. 13.11.2023 наступит вторая амортизация, где на счет вернется 300 рублей, а в облигациях останется 400 рублей. Остальная сумма с соответствующим купоном поступит после погашения

Торговля облигациями осуществляется в торговом терминале. В большинстве случаев — это QUIK. Перед началом необходимо настроить программу. Далее все не сложнее работы с Excel. Выводится список всех доступных бумаг. И производим сортировку по нужному параметру.

Это может быть:

  • доходность;
  • период обращения;
  • размер или периодичность выплаты купона;
  • дневной оборот на бирже;
  • и многое другое.

Если вам интересует в первую очередь доходность, после сортировки все самые выгодные бумаги будут сверху. Вам останется только выбрать подходящие и совершить покупку.

Более подробно описано в статье: как настроить программу КВИК для покупки облигаций.

Где можно приобрести облигации?

Есть 2 способа покупки:

  1. В отделениях банка (ВТБ и Сбербанк) можно купить, так называемые народные облигации (об этом чуть ниже).
  2. На фондовом рынке. Но для этого нужно заключить договор с брокером, для предоставления доступа на биржу.

С первым пунктом думаю сложностей ни у кого не возникнет.

По второму пункту алгоритм действий следующий:

  1. Выбираете надежного брокера. Кому интересно, я уже несколько лет работаю с брокером Открытие.
  2. Заключаете договор.
  3. Получаете доступ на биржу.
  4. Устанавливаете специальную программу для торговли.
  5. Вносите деньги на счет.
  6. Покупаете облигации.

В чем подвох

Низкая ликвидность. По субфедеральным облигациям проходит намного меньше сделок, чем по ОФЗ или корпоративным. И если инвестору срочно понадобятся деньги, есть риск, что быстро продать облигации не получится, так как на рынке не будет покупателей. Возможна и обратная ситуация: инвестор хочет докупить облигации на полученные купоны, но продавцов нет. Субфедеральные облигации лучше держать до погашения.

Сравним ликвидность субфедеральных облигаций Красноярского края номиналом 1000 рублей, республики Коми номиналом 100 рублей и ОФЗ 26210 номиналом 1000 рублей.

Очевидно, что ОФЗ обладают более высокой ликвидностью по сравнению с субфедеральными облигациями.

Стакан наглядно демонстрирует намерения покупателей и продавцов. Первый столбец — цена, в процентах от номинала. Над{amp}amp;nbsp;чертой — продавцы, под{amp}amp;nbsp;чертой — покупатели. Второй столбец — объем на покупку/продажу в лотах
Стакан наглядно демонстрирует намерения покупателей и продавцов. Первый столбец — цена, в процентах от номинала. Над чертой — продавцы, под чертой — покупатели. Второй столбец — объем на покупку/продажу в лотах

Амортизация — это как плюс, так и минус. Со снижением долговой нагрузки эмитента уменьшается объем выплачиваемых процентов. Если инвестор купил облигацию на 5 лет под 9%, при ежегодной амортизации будет высвобождаться часть средств, которые нужно будет куда-то реинвестировать. При этом нет гарантии, что высвобожденные деньги инвестор сможет вложить с той же доходностью.

Еще один прецедент дефолта был создан Новгородской областью в феврале 2015 года, когда эмитент не смог вовремя провести платеж по кредиту. Был зафиксирован технический дефолт — задержка платежа. Средства на погашение выделили из федерального бюджета.

На что еще обращать внимание

Несмотря на то что субфедеральные облигации относятся к государственным ценным бумагам, рекомендую обращать внимание на уровень долговой нагрузки субъекта РФ, чтобы максимально защитить свои вложения. Чем выше этот показатель, тем больше вероятность проблем с погашением в будущем.

Удобнее всего смотреть на сайте «Риарейтинга». Результаты представлены в таблице и отсортированы по уровню долговой нагрузки.

Если долговая нагрузка выше 100% от дохода субъекта, значит, текущих доходов субъекта недостаточно для покрытия долга. А это значит, что, возможно, потребуется прибегнуть к помощи федерального бюджета.

Лучше избегать субъектов с высокой долговой нагрузкой, так как возможны трудности при выплате купонов или погашении облигаций. К таким субъектам относятся Республика Мордовия, Костромская область и Карачаево-Черкесская Республика. Наименьший долг в Севастополе, Сахалинской и Тюменской областях.

Запомнить

  1. Субфедеральные облигации — достойная альтернатива рублевому банковскому депозиту, государственным и корпоративным облигациям.
  2. Надежней, чем корпоративные облигации, а доходность выше, чем у ОФЗ.
  3. Чаще всего выпускаются с амортизацией основного долга и ежеквартальной выплатой купона.
  4. Выпускаются с постоянным или фиксированным купоном.
  5. Обладают низкой ликвидностью, поэтому при выборе облигаций следует ориентироваться на дату погашения.

Запомнить

  1. Субфедеральные облигации — достойная альтернатива рублевому банковскому депозиту, государственным и корпоративным облигациям.
  2. Надежней, чем корпоративные облигации, а доходность выше, чем у ОФЗ.
  3. Чаще всего выпускаются с амортизацией основного долга и ежеквартальной выплатой купона.
  4. Выпускаются с постоянным или фиксированным купоном.
  5. Обладают низкой ликвидностью, поэтому при выборе облигаций следует ориентироваться на дату погашения.

Adblock detector